旅游

商贸零售行业三月月报估值预期提供基本面政

2019-05-18 12:32:38来源:励志吧0次阅读

商贸零售行业三月月报:估值预期提供基本面 政策催起反弹行情

虽然统计局、商务部以及中华商业信息提供的月行业增速放缓明显,但是宏观经济开始复苏,CPI保持低位,PMI、消费者信心反弹明显。我们判断一季度是行业的底部,未来逐季好转。

近日商务部印发了《关于开展2012年消费促进活动的通知》,部署开展2012年全国消费促进活动,将4月定为"促销月"。我们判断,未来政策暖风会不断传来,确认行业一季度的底部。

目前商贸板块估值水平明显回落,市盈率(TTM,整体法)为22.7,远低于近十年平均39.7的水平。虽然相对所有A股市盈率水平仍有67%的溢价,但在过去1年半里已下降了20%左右。另外如果与A股剔除金融地产18.5的市盈率比较,溢价率仅有23%,是十年来较低水平,低于36%的历史平均水平。

板块近期明显超越市场,一个月内板块上涨9.31%,跑赢市场5.86%。

今年至今板块上涨15.43%,在所有子行业中仅次于有色及家电。

预期2011年报收入增30%,利润增35%,一季度收入%,利润略高于收入。二季度开始收入增速逐季回升。

综合市场等因素分析,我们认为现阶段行业估值已经处于底部,稳健增长可期,行业数据逐季恢复,可获得商业零售行业中长期投资收益的买入时点显现。

短期我们推荐2011年年报及2012年一季度业绩预期增长较好的--友好集团、老凤祥、潮宏基、步步高。

全年重点推荐的公司组合:

百货行业--一二线城市业态创新能力较强的龙头企业,王府井、友谊、首商;二三线区域龙头企业中重百、鄂武商、友好、合百;

黄金珠宝--老凤祥,多优势享受行业高增长;潮宏基好行业中的小公司,收入增速与金价相关性相对小,未来能持续成长;

超市行业--步步高、新华都;家电连锁行业--苏宁电器。

本周公司动态:

小商品城2011年收入34亿元,同比增7%;净利6.4亿,降20%;主要原因1)新开业篁园与五区招商未全部完成,但是折旧摊销大;2)管理费用、财务费用增加较多;地产结算少。

首商股份2011年收入117亿,增20.6%,其中西单36亿,增21%,新燕莎81亿,增20%;同实现净利3.46亿,增44.7%。

5754铝板
北京印刷厂
管道过滤器
分享到:
  • 友情链接
  • 合作伙伴